引言：11月火力发电增长，市场需求回暖，区域内供需错位。因此粉煤灰价格涨跌互现；12月气温下降，供应大幅度的提高，需求环比走弱。粉煤灰价格或震荡下行。

  与去年同期相比，走势差异较为显著：去年11月整体价格水平高位震荡直到12月中旬后才明显下跌；今年涨价终结于10月底，11月起粉煤灰价格陆续下跌，行情提前一个月走弱。

  长三角市场：上海11月需求持续提升，因此粉煤价格随之上涨；江浙市场供应恢复，区域竞争激烈，价格逐步回落。

  据国家统计局数据：国家统计局最新统计多个方面数据显示，2023年10月份，全国火力绝对发电量为4654亿千瓦时，同比增长4.0%受季节性需求淡季影响，今年10月份，全国火力发电量连续第二个月环比明显回落，但同比增幅较前一月拉大，绝对发电量仍创同期新高。

  2023年11月混凝土企业产量为955.02万方，环比提升7.33%，同比降低39.33%。冬季施工提前，房建进度缓慢。整体来说今年十一月份混凝土发运量同比同比虽有降低，但是今年环比却好于往年，今年整体呈现淡季不淡，旺季不旺的状态，十一月部分工程建设项目进度有所恢复，因此发运量环比有所回升。

  月环比提升7.48%，年同比下降27.78%。水泥出库呈上涨的趋势，也能说明水泥生产端活跃度提高，因此对原灰的采购量小幅提升。

  11月上旬，北方基建工程最后赶工冲击，下半月陆续收尾；南方重点工程进入施工旺季，加之部分市场资金到位，助力项目施工。重点工程对高质量一级灰和二级灰需求仍继续提升。

  小结：11月粉煤灰供应回升，市场需求在基建及工业项目赶工的带动下保持增长趋势。因此出现区域之间的供需错配，粉煤灰价格涨跌互现。

  全国72家电厂样本区域存煤日耗48.28万吨，环比上升0.10万吨；粉煤灰日均产量约9.66万吨，环比上升0.02万吨。

  1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积822895万平方米，同比下降7.3%。其中，住宅施工面积579361万平方米，下降7.7%。房屋新开工面积79177万平方米，下降23.2%。其中，住宅新开工面积57659万平方米，下降23.6%。房屋竣工面积55151万平方米，增长19.0%。其中，住宅竣工面积40079万平方米，增长19.3%。

  房地产新开及续建继续走弱；加之市场资金不足，搅拌站加大回款力度，主动控制方量，粉煤灰需求有所抑制。

  据Mysteel不完全统计，2023年10月，全国各地共开工6333个项目，环比下降16.35%；总投资额约35074.92亿元，环比下降3.05%；前10月合计总投资约44.30万亿元。北方市场需求季节性走弱，新开工环比下降。集中开工大多分布在在南方市场，如10月有2个省份举行了省级重点项目集中开工活动，包括湖北、安徽等。其中，湖北开工投资超万亿元，排名位居第一，总投资为11780亿元。

  1-10月份，基础设施投资同比增长5.9%，比19月份回落0.3个百分点。不过，基础设施投资仍然比全部投资增速高3个百分点，拉动全部投资提高1.3个百分点，总体保持了相对平稳的增长状态。

  另外，前三季度铁路完成投资5089亿元，同比增长7.1%；水路完成1441亿元，同比增长28.2%，成为今年以来交通固定资产投资领域的一大亮点。平陆运河全线动工建设，海南洋浦区域国际集装箱枢纽港扩建工程开工，京杭运河浙江段三级航道实现全线通航等一系列水运工程的顺利推进，为推动扩内需、稳增长提供了有力支撑。重点工程对持续发力，对水泥及粉煤灰的需求保持增势。

  需求方面：北方市场需求进一步收缩；南方市场搅拌站年前大力催款，业务重心转移至回款，生产积极性下降。不过部分重点工程继续赶工，加之过年较晚，需求虽有下降，但降幅或同比去年有所收窄。

  价格方面：由于其生产特殊性，粉煤灰供应整体供大于求，冬季更甚。因此12月份供应大幅度的增加，需求小幅下降后，价格或将震荡下行。

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